（以下内容从开源证券《投资策略周报：春季躁动：从提前布局到加快突破》研报附件原文摘抄）开门红的成因—信守中枢驱能源配景卑鄙动性的强力共振咱们于11.30发布的汇报《提前布局春季躁动》中教导了彼时为提前布局的黄金窗口，且在12月中下旬又提倡不错愈加积极。本体上是因为咱们以为牛市的中枢驱能源并莫得改革，而此前国际利空要素均为短期的扰动，阛阓将快速消化风险。从资金以及流动性视角看，现时带来十六连阳的潜在的新边缘能源在于（1）A500ETF的“绝顶流入”，访佛汇金等资金或存在握续的发力；（2）东说念主民币的握续增值一定过程反映放洋际本钱关于中国信心的设备。（3）其三继AI之后，加价痕迹、营业航天、脑机接口等强主题相对活跃，或激活资金存眷，杠杆资金也出现一定加快形态。酿成了流动性的强力共振。按捺小觑的中小盘或为“隐形”冠军阛阓多半关注上证的十六连阳，但周内代表中小盘的中证2000其实照旧其后居上。回来咱们此前发布的中小盘系列汇报以及《春季躁动遇上估值慢牛》均提倡了以下两大不雅点：（1）现时基本面设备相对温煦访佛流动性宽松的环境依然是中小盘的骄贵区；（2）本轮估值牛市的稀奇性—总市值握续推广访佛估值慢牛的收敛下，中小盘相对权重股的阻力压力更小或突破岁末年头中小盘发扬欠安的日期效应。后市咱们仍然看好在风险偏好以及流动性守旧的要求下，中小盘提供较强的弹性反映。两翼都飞的布局想路以及科技的新变化近期阛阓发扬来看，印证了咱们之前提到的“关注科技+周期的两翼都飞”。而看成科技中一度孝顺逾额最权贵的AI硬件果然泡沫了吗？咱们以为在中好意思流动性宽松+A股估值牛市+策略纵情支握发展科技（产业高景气）的基础上，咱们以为言泡沫仍尚早，仅仅仓位和累计涨幅的压力随时可能需要一定的消化。硬汉恒强的中枢要素仍在于ΔG，现时并未见到ΔG的权贵拐点，那么AI硬件在现阶段更有可能侍从估值牛的大环境不时。但扫数AI产业的主角可能换东说念主，且围绕十五五操办开展的新主题也有成为新干线的后劲。投资想路——科技与周期两翼都飞两翼都飞兼顾仓位均衡：（1）AI硬件需追踪ΔG的变化，青睐机构仓位较低的AI期骗相干板块契机，以及科技里面上下切；（2）十五五操办首年不错愈加青睐新的主题向干线过渡的情况比如营业航天、脑机接口等；（3）本轮行情咱们一直强调是科技+周期的双干线，提价痕迹访佛反内卷的加握下周期作风一样也远景万里。行业成立建议：（1）科技里面的设备和上下切：军工、传媒（游戏）、AI期骗、港股互联网、电板、中枢AI硬件；（2）PPI改善加广谱反内卷受益：光伏、化工、钢铁、有色、电力、机械；（3）中始终底仓：黄金、优化的高股息。风险教导：宏不雅策略超预期；群众流动性及地缘政事风险；历史不代表翌日
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